Besluit van 14 september 2005, houdende regels tot uitvoering van diverse bepalingen van de Wet marktmisbruik (Besluit marktmisbruik)

Artikel 1 In dit besluit wordt verstaan onder: a. beleggingsaanbeveling: voor het publiek bestemde informatie die wordt opgesteld of uitgebracht door: 1°. artikel 47e, tweede lid, onder a een onafhankelijk analist, een effecteninstelling als bedoeld in, een andere persoon van wie de hoofdactiviteit bestaat in het doen van aanbevelingen of een in het kader van een arbeidscontract of anderszins voor hen werkzame natuurlijke persoon, waarin expliciet of impliciet een beleggingsstrategie wordt aanbevolen of voorgesteld ten aanzien van: – effecten die zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt die gelegen is of werkzaam is in Nederland of waarvoor toelating tot die handel is aangevraagd; – effecten die zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt die gelegen is of werkzaam is in een andere lid-staat; of – een rechtspersoon, vennootschap of instelling die effecten als genoemd onder het eerste of tweede gedachtestreepje heeft uitgegeven; 2°. andere dan de onder 1° bedoelde personen waarin expliciet een beleggingsbeslissing wordt aanbevolen ten aanzien van: – effecten die zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt die gelegen is of werkzaam is in Nederland of waarvoor toelating tot die handel is aangevraagd; of – effecten die zijn toegelaten tot de handel op een gereglementeerde markt die gelegen is of werkzaam is in een andere lid-staat; b. uitbrenger van een beleggingsaanbeveling: een natuurlijke of rechtspersoon die in het kader van zijn beroeps- of bedrijfsuitoefening een beleggingsaanbeveling uitbrengt; c. artikel 46, vierde of vijfde lid, van de wet koersgevoelige informatie: informatie als bedoeld in; d. artikel 40 van de we toezichthouder: de rechtspersoon waaraan ingevolget taken en bevoegdheden zijn overgedragen; e. Wet toezicht effectenverkeer 1995 wet:. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 2 artikel 46, eerste en derde lid, van de wet De verboden, bedoeld in, zijn niet van toepassing op de volgende categorieën transacties: a. artikel 47a, eerste lid, onder a en b, van de wet het in het kader van een personeelsregeling aan personen als bedoeld in, of aan werknemers toekennen van effecten, indien daarbij een bestendige gedragslijn wordt gehanteerd met betrekking tot de voorwaarden en de periodiciteit van de regeling; b. het in het kader van een personeelsregeling als bedoeld in onderdeel a uitoefenen van toegekende opties, omwisselen van converteerbare obligaties of uitoefenen van uitgegeven warrants dan wel soortgelijke rechten op aandelen of certificaten van aandelen, op de expiratiedatum van het desbetreffende recht, dan wel binnen een periode van vijf werkdagen voorafgaande aan die datum, alsmede het verkopen van de met de uitoefening van deze rechten verworven aandelen of certificaten van aandelen binnen deze periode, indien de rechthebbende in dit laatste geval ten minste vier maanden voor de expiratiedatum schriftelijk aan de rechtspersoon, vennootschap of instelling die de effecten heeft uitgegeven kenbaar heeft gemaakt tot verkoop te zullen overgaan of een onherroepelijke volmacht tot verkoop aan deze rechtspersoon, vennootschap of instelling heeft verleend; c. een transactie waarvan het verrichten of bewerkstelligen noodzakelijk is om te kunnen voldoen aan een verplichting tot levering van aandelen of certificaten van aandelen; d. het aangaan van een overeenkomst waarbij een rechthebbende op effecten zich onherroepelijk jegens een bieder verplicht om in het kader van een voorgenomen of in voorbereiding zijnd openbaar bod, effecten waarop het openbaar bod betrekking heeft aan de bieder aan te bieden, indien die rechthebbende het aantal effecten waarop de overeenkomst betrekking heeft in een schriftelijke verklaring aan de bieder vastlegt; e. het aangaan van een overeenkomst waarbij een rechthebbende op effecten of een potentiële rechthebbende op effecten zich voorafgaand aan een uitgifte of herplaatsing van die effecten onherroepelijk verplicht tot aankoop van een of meer van die effecten, indien de rechthebbende of de potentiële rechthebbende het aantal effecten of het bedrag waarop de overeenkomst betrekking heeft in een schriftelijke verklaring aan de rechtspersoon, vennootschap of instelling die de effecten uitgeeft of herplaatst vastlegt; f. het bij wijze van dividenduitkering, anders dan in de vorm van keuzedividend, uitgeven of verkrijgen van aandelen of certificaten van aandelen; g. het, slechts beschikkend over voorwetenschap met betrekking tot de handel, volgens de regels van de goede trouw handelen ter bediening van opdrachtgevers door een tussenpersoon; h. het door werknemers van een rechtspersoon, vennootschap of instelling waarbinnen voorwetenschap aanwezig is verrichten of bewerkstelligen van een transactie indien deze werknemers zelf slechts beschikken over koersgevoelige informatie met betrekking tot de handel. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 01-02-2006

Artikel 3 artikel 46a, eerste lid, onder a, van de wet Van meedelen in het kader van de normale uitoefening van werk, beroep of functie als bedoeld inis in elk geval sprake voorzover degene die voornemens is een openbaar bod op effecten uit te brengen, aan rechthebbenden op effecten, wier bereidheid om hun effecten aan hem aan te bieden redelijkerwijs noodzakelijk is voor de beslissing tot het uitbrengen van het openbaar bod, informatie verschaft die zij nodig hebben om zich over hun bereidheid uit te kunnen spreken. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 4 1 artikel 46b, eerste lid, aanhef en onder a en b, van de wet De toezichthouder onderzoekt regelmatig of bepaalde categorieën transacties of handelsorders uitgezonderd zouden moeten zijn van de verboden, bedoeld in. Hij brengt daarover advies uit aan Onze Minister. Bij zijn onderzoek neemt hij in ieder geval de volgende factoren in acht: a. de mate van transparantie van de categorie transacties of handelsorders voor de hele desbetreffende relevante gereglementeerde markten en andere relevante van overheidswege toegelaten effectenbeurzen; b. de noodzaak om de werking van de marktkrachten en de goede wisselwerking tussen vraag en aanbod op de betrokken relevante gereglementeerde markten en andere relevante van overheidswege toegelaten effectenbeurzen te waarborgen; c. het effect van het verrichten of bewerkstelligen van de desbetreffende categorie transacties of handelsorders op de marktliquiditeit en de marktefficiëntie van de betrokken relevante gereglementeerde markten en andere relevante van overheidswege toegelaten effectenbeurzen; d. de mate waarin het verrichten of bewerkstelligen van de desbetreffende categorie transacties of handelsorders aansluit bij het handelsmechanisme van de betrokken relevante gereglementeerde markten en andere relevante van overheidswege toegelaten effectenbeurzen en beleggers in staat stelt passend en tijdig te reageren op de nieuwe marktsituatie die door deze categorie transacties of handelsorders ontstaat; e. het risico dat voortvloeit uit het verrichten of bewerkstelligen van de desbetreffende categorie transacties of handelsorders voor de integriteit van direct of indirect gelieerde relevante gereglementeerde markten en andere relevante van overheidswege toegelaten effectenbeurzen voor het betrokken soort effect binnen de Europese Unie; f. richtlijn nr. 2003/6/EG het resultaat van enigerlei onderzoek naar de desbetreffende categorie transacties of handelsorders door een bevoegde autoriteit in de zin vanvan het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 12 april 2003 betreffende handel met voorwetenschap en marktmanipulatie (PbEU L 96); g. de structurele kenmerken van de betrokken relevante gereglementeerde markten en andere relevante van overheidswege toegelaten effectenbeurzen. 2 De toezichthouder draagt er zorg voor dat: a. richtlijn nr. 2003/6/EG hij alvorens tot vaststelling van zijn advies over te gaan, vertegenwoordigende organisaties van belanghebbenden raadpleegt, alsmede andere bevoegde autoriteiten in de zin vanvan het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie van 12 april 2003 betreffende handel met voorwetenschap en marktmanipulatie (PbEU L 96); b. artikel 46b, eerste lid, aanhef en onder a en b, van de wet hij zijn advies openbaar maakt, waarbij tevens een beschrijving van de desbetreffende categorie transacties of handelsorders wordt gegeven en van de factoren die in aanmerking zijn genomen bij het beoordelen of de verboden, bedoeld in, niet van toepassing zouden moeten zijn op deze transacties of handelsorders; c. hij zo spoedig mogelijk van zijn advies kennis geeft aan het Comité van Europese effectenregelgevers, ingesteld bij Besluit nr. 2001/527/EG van de Europese Commissie van 6 juni 2001 (PbEG L191). 3 artikel 46b, eerste lid, aanhef en onder a en b, van de wet Indien bepaalde categorieën transacties of handelsorders bij algemene maatregel van bestuur van de verboden, bedoeld in, zijn uitgezonderd, onderzoekt de toezichthouder regelmatig of de uitzondering nog gerechtvaardigd is. Daarbij neemt hij de factoren, bedoeld in het eerste lid, en de procedures, bedoeld in het tweede lid, in acht. Indien hij van oordeel is dat zijn advies gewijzigd of aangepast zou moeten worden, brengt hij dienovereenkomstig advies uit aan Onze Minister. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 5 artikel 47a, eerste lid, onder d, van de wet De inbedoelde categorieën van personen zijn: a. artikel 47a, eerste lid, onder a tot en met c, van de wet artikel 47a, eerste lid, onder a tot en met c, van de wet echtgenoten, geregistreerde partners of levensgezellen van de inbedoelde personen, of andere personen die op daarmee vergelijkbare wijze samenleven met de inbedoelde personen; b. artikel 47a, eerste lid, onder a tot en met c, van de wet kinderen van de inbedoelde personen die onder hun gezag vallen of die onder curatele zijn gesteld en waarvoor deze personen als curator zijn benoemd; c. artikel 47a, eerste lid, onder a tot en met c, van de wet andere bloed- of aanverwanten van de inbedoelde personen, die op de datum van de desbetreffende transactie ten minste een jaar een gemeenschappelijke huishouding hebben gevoerd met deze personen; en d. artikel 1, onder c, van de Wet toezicht trustkantoren rechtspersonen, trusts als bedoeld in, of personenvennootschappen: 1°. artikel 47a, eerste lid, onder a tot en met c, van de wet waarvan de leidinggevende verantwoordelijkheid berust bij een persoon als bedoeld in, of bij een persoon als bedoeld in de onderdelen a tot en met c; 2°. die onder de zeggenschap staat van een dergelijk persoon; 3°. die is opgericht ten gunste van een dergelijk persoon; of 4°. waarvan de economische belangen in wezen gelijkwaardig zijn aan die van een dergelijk persoon. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 6 1 artikel 47a, eerste lid, van de wet Een melding als bedoeld inbevat de volgende gegevens: a. de naam van de meldingsplichtige; b. het adres van de meldingsplichtige; c. artikel 47, eerste lid, onder a, van de wet de naam van de betrokken rechtspersoon, vennootschap of instelling als bedoeld in; d. de reden voor de melding; e. een omschrijving van de bij de desbetreffende transactie betrokken aandelen of andere effecten; f. de aard van de transactie; g. de datum en de plaats van uitvoering van de transactie; h. de prijs en de omvang van de transactie. 2 De melding wordt gedaan met gebruikmaking van de door de toezichthouder vastgestelde meldingsformulieren. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 7 artikel 47a, eerste lid, van de wet artikelen 7, eerste of derde lid 15, zesde lid, van de Wet melding zeggenschap en kapitaalbelang in effectenuitgevende instellingen Aan de meldingsplicht, bedoeld in, is voldaan indien op grond van de, ofaan de toezichthouder melding is gedaan van een door de betrokken transactie bewerkstelligde wijziging als bedoeld in het desbetreffende lid. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2006 399 07-09-2006 25-08-2006 01-10-2006 Treedt in werking op het tijdstip dat de Wet melding zeggenschap en kapitaalbelang in effectenuitgevende instellingen in werking treedt.

Artikel 8 artikel 47a, eerste lid, van de wet artikel 7, vierde lid, van de wet artikel 7, tweede lid, onder h, i, of j, van de wet De meldingsplicht, bedoeld in, is niet van toepassing op transacties die op grond van een schriftelijke overeenkomst van lastgeving worden verricht of bewerkstelligd door een vermogensbeheerder die beschikt over een vergunning op grond vanof waaropvan toepassing is, indien bij die overeenkomst is bepaald dat de volmachtgever geen invloed uitoefent op transacties die de vermogensbeheerder als gevolmachtigde verricht of bewerkstelligt. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 9 1 artikel 47c, eerste lid, van de wet Een melding als bedoeld inbevat de volgende gegevens: a. een beschrijving van de transactie of de opdracht, het type order en het type handelsplatform; b. artikel 46, eerste of derde lid artikel 46b, eerste lid, van de wet de redenen voor het redelijk vermoeden dat de transactie of de opdracht in strijd is met, of; c. gegevens waaruit de identiteit blijkt van de personen namens wie de transactie is uitgevoerd of die daartoe opdracht hebben gegeven, alsmede van de andere personen die bij deze transactie of opdracht betrokken zijn, alsmede gegevens waaruit, indien mogelijk, blijkt of de persoon die opdracht heeft gegeven tot de transactie dit voor eigen rekening of voor rekening van een derde heeft gedaan; d. de hoedanigheid waarin de effecteninstelling optreedt; e. overige gegevens die redelijkerwijs van betekenis kunnen zijn voor het onderzoek door de toezichthouder. 2 Indien de gegevens, bedoeld in het eerste lid, niet beschikbaar zijn ten tijde van de melding, doet de effecteninstelling in ieder geval opgave van de redenen, bedoeld in het eerste lid, onder b. De effecteninstelling verstrekt onverwijld alle overige gegevens zodra hij daarover beschikt. 3 De melding geschiedt per post, elektronische post, fax of telefoon, met dien verstande dat de melding in het laatste geval schriftelijk wordt bevestigd indien de toezichthouder daarom verzoekt. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 10 1 artikel 47, zevende lid, van de wet De lijst van personen, bedoeld in, bevat de volgende gegevens: a. de naam van alle personen die op regelmatige of incidentele basis kennis kunnen hebben van koersgevoelige informatie; b. de reden waarom deze personen op de lijst zijn vermeld; c. de datum waarop de lijst is opgesteld en bijgewerkt. 2 artikel 47, zevende lid, van de wet Een rechtspersoon, vennootschap of instelling als bedoeld in, alsmede een ieder die namens of voor rekening van deze rechtspersoon, vennootschap of instelling optreedt, werkt de lijst onverwijld bij indien: a. de reden waarom een persoon op de lijst is vermeld is gewijzigd; b. zij een persoon aan de lijst dient toe te voegen; c. een persoon die op de lijst staat geen toegang meer heeft tot koersgevoelige informatie. 3 De rechtspersoon, vennootschap of instelling alsmede een ieder die namens of voor rekening van deze rechtspersoon, vennootschap of instelling optreedt, vermeldt de omstandigheid dat en het tijdstip waarop een persoon geen toegang meer heeft tot voorwetenschap onverwijld op de lijst. 4 De rechtspersoon, vennootschap of instelling alsmede een ieder die namens of voor rekening van deze rechtspersoon, vennootschap of instelling optreedt, bewaart de verouderde gegevens ten minste vijf jaar na de opstelling of bijwerking van de lijst. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 11 artikel 47f van de wet Een reglement als bedoeld inbevat regels ten aanzien van: a. artikel 47a, vierde lid, van de wet artikel 47f van de wet de taken en bevoegdheden van de persoon, bedoeld in, indien de desbetreffende rechtspersoon, vennootschap of instelling als bedoeld inovergaat tot de aanwijzing van een dergelijke persoon; b. artikel 47a, eerste lid, onder a, b en c, van de wet de verplichtingen van werknemers en de personen, bedoeld in, ten aanzien van het bezit van en transacties in op de rechtspersoon, vennootschap of instelling betrekking hebbende aandelen of effecten waarvan de waarde mede wordt bepaald door de waarde van deze aandelen; c. indien van toepassing, de periode waarin de personen, bedoeld onder b, geen transacties in op de rechtspersoon, vennootschap of instelling betrekking hebbende aandelen of effecten waarvan de waarde mede wordt bepaald door de waarde van deze aandelen mogen verrichten of bewerkstelligen. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 12 1 artikel 47, eerste lid, van de wet Een rechtspersoon, vennootschap of instelling als bedoeld inmaakt koersgevoelige informatie op zodanige wijze openbaar, dat deze onverwijld en voor een ieder toegankelijk is en zodanig wordt gepresenteerd dat het voor beleggers mogelijk is om deze informatie volledig, correct en tijdig te kunnen inschatten. 2 De rechtspersoon, vennootschap of instelling combineert een openbaarmaking als bedoeld in het eerste lid niet op mogelijk misleidende wijze met reclame-uitingen voor zijn onderscheidenlijk haar activiteiten. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 13 1 artikel 47, eerste, tweede of vijfde lid 47e van de wet Een openbaarmaking als bedoeld in, ofin Nederland geschiedt in de Nederlandse of de Engelse taal. 2 Een openbaarmaking als bedoeld in het eerste lid die tevens in een andere lid-staat plaatsvindt, geschiedt tevens in de taal die door de toezichthoudende autoriteit in die lid-staat wordt aanvaard of in een taal die in internationale financiële kringen pleegt te worden gebruikt. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 14 1 artikel 47, derde lid, onder a, van de wet Onder een rechtmatig belang als bedoeld inwordt in elk geval verstaan: a. artikel 47, eerste lid, van de wet het voorkomen dat de openbaarmaking de uitkomst of het normale verloop van onderhandelingen kan beïnvloeden waarbij een rechtspersoon, vennootschap of instelling als bedoeld inpartij is; b. Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek het voorkomen dat de openbaarmaking aan een correcte beoordeling door het publiek in de weg kan staan, indien de openbaarmaking van dergelijke besluiten of de inhoud van dergelijke overeenkomsten voordat deze goedkeuring heeft plaatsgevonden, tezamen met de gelijktijdige aankondiging dat deze goedkeuring nog geen feit is, omdat door het bestuur van de rechtspersoon, vennootschap of instelling genomen besluiten die op grond vanof de statuten van de rechtspersoon, vennootschap of instelling door de raad van commissarissen of een daarmee vergelijkbaar orgaan van een vennootschap of instelling moeten worden goedgekeurd; c. artikel 2, eerste lid artikel 3, eerste lid, van de Wet toezicht financiële verslaggeving artikel 1, onderdeel b, van de Wet toezicht financiële verslaggeving het voorkomen dat de openbaarmaking van het feit dat de Autoriteit Financiële Markten een verzoek of een mededeling als bedoeld in, onderscheidenlijkheeft gedaan, invloed zou kunnen hebben op de koers van de effecten van de effectenuitgevende instelling, bedoeld in, of op de koers van daarvan afgeleide effecten. 2 artikel 47, derde lid, onder c, van de wet De vertrouwelijkheid van informatie als bedoeld inis voldoende gewaarborgd indien de rechtspersoon, vennootschap of instelling maatregelen heeft getroffen waardoor de toegang tot koersgevoelige informatie wordt beperkt tot personen voor wie het noodzakelijk is om in het kader van de normale uitoefening van werk, beroep of functie binnen de rechtspersoon, vennootschap of instelling bekend te zijn met deze informatie. 2006 570 23-11-2006 31-10-2006 2006 571 23-11-2006 31-10-2006 31-12-2006

Artikel 15 Een uitbrenger van een beleggingsaanbeveling of een ieder die niet in het kader van zijn beroeps- of bedrijfsuitoefening beleggingsaanbevelingen uitbrengt, vermeldt in de beleggingsaanbeveling duidelijk en opvallend: a. de naam en functie van de natuurlijke persoon die de beleggingsaanbeveling heeft opgesteld; en b. de naam van de persoon die verantwoordelijk is voor het uitbrengen van de beleggingsaanbeveling. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 16 1 Een uitbrenger van een beleggingsaanbeveling treft redelijke maatregelen om te waarborgen dat in de beleggingsaanbeveling: a. melding wordt gemaakt van het feit dat de beleggingsaanbeveling gebaseerd is op betrouwbare bronnen of, indien wordt betwijfeld of een bron betrouwbaar is, dat dit duidelijk wordt vermeld; b. feiten duidelijk kunnen worden onderscheiden van informatie die niet op feiten is gebaseerd; en c. projecties, prognoses en richtkoersen duidelijk als zodanig worden omschreven en dat wordt vermeld welke belangrijke vooronderstellingen hieraan ten grondslag liggen. 2 artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet Onverminderd het eerste lid, treft een uitbrenger van een beleggingsaanbeveling, wanneer dit een onafhankelijke analist, een effecteninstelling als bedoeld in, een met haar gelieerde rechtspersoon of een andere uitbrenger van een beleggingsaanbeveling is wiens hoofdbedrijf in het uitbrengen van beleggingsaanbevelingen bestaat, dan wel een in het kader van een arbeidscontract of anderszins voor hen werkzame natuurlijke persoon redelijke maatregelen om te waarborgen dat in de beleggingsaanbeveling: a. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje alle wezenlijk inhoudelijke bronnen worden vermeld, met inbegrip van de betrokken rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in, samen met het feit of de beleggingsaanbeveling aan deze rechtspersoon, vennootschap of instelling is bekendgemaakt en naar aanleiding daarvan is gewijzigd voordat deze is verspreid; b. de betekenis van de beleggingsaanbeveling op afdoende wijze wordt uitgelegd en dat wordt vermeld op welke wijze de beleggingsaanbeveling is gebaseerd op de belangrijke aannames; c. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje grondslagen of methoden voor de beoordeling van een effect of een rechtspersoon, vennootschap of instelling als bedoeld in, of voor de vaststelling van een richtkoers voor een effect, op adequate en beknopte wijze worden vermeld; d. melding wordt gemaakt van de geplande frequentie van eventuele bijstellingen van de beleggingsaanbeveling en van alle belangrijke wijzigingen in het eerder bekendgemaakte publicatiebeleid; e. duidelijk en opvallend melding wordt gemaakt van de datum waarop de beleggingsaanbeveling voor de eerste keer is uitgebracht alsook van de datum en het tijdstip waarop elke vermelde koers van een effect betrekking heeft; en f. artikel 1, onder a duidelijk en opvallend melding wordt gemaakt van het feit dat het in de beleggingsaanbeveling opgenomen advies afwijkt van het advies in de meest recente beleggingsaanbeveling met betrekking tot hetzelfde effect, bedoeld in, of dezelfde rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in dat onderdeel, dat door dezelfde natuurlijke persoon is opgesteld en in een periode van twaalf maanden onmiddellijk daaraan voorafgaand is uitgebracht, alsmede van de datum waarop deze eerdere beleggingsaanbeveling is uitgebracht. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 17 1 Een uitbrenger van een beleggingsaanbeveling vermeldt in de beleggingsaanbeveling duidelijk en opvallend de belangen of belangenconflicten waarvan redelijkerwijs mag worden aangenomen dat deze afbreuk kunnen doen aan de objectiviteit van de beleggingsaanbeveling. 2 Indien de uitbrenger van een beleggingsaanbeveling een rechtspersoon is, is de in het eerste lid bedoelde verplichting van overeenkomstige toepassing op iedere in het kader van een arbeidsovereenkomst of anderszins voor hem werkzame natuurlijke of rechtspersoon die bij het opstellen van de beleggingsaanbeveling betrokken was. 3 artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet Afbreuk kan in elk geval worden gedaan aan de objectiviteit van de beleggingsaanbeveling indien een onafhankelijke analist, een effecteninstelling als bedoeld in, een met haar gelieerde rechtspersoon of een andere uitbrenger van een beleggingsaanbeveling wiens hoofdbedrijf bestaat uit het uitbrengen van aanbevelingen, voor of tijdens het uitbrengen van de beleggingsaanbeveling: a. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet een aanzienlijke deelneming heeft in de rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in, of wanneer deze rechtspersoon, vennootschap of instelling een aanzienlijke deelneming heeft in de onafhankelijke analist, de effecteninstelling, bedoeld in, de met haar gelieerde rechtspersoon of een andere uitbrenger van een beleggingsaanbeveling wiens hoofdbedrijf bestaat uit het uitbrengen van aanbevelingen; b. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje een ander wezenlijk financieel belang heeft in de rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in; c. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje optreedt als marketmaker of als liquiditeitsverschaffer met betrekking tot de effecten van de rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in; d. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje partij is bij een overeenkomst met de rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in, met betrekking tot het uitbrengen van de beleggingsaanbeveling; e. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje partij is bij enige andere overeenkomst met de rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in; of f. artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje gedurende de voorafgaande twaalf maanden beroeps- of bedrijfsmatig effecten van de rechtspersoon, vennootschap of instelling, bedoeld in, bij uitgifte ervan, heeft overgenomen of geplaatst. 4 Het eerste lid is niet van toepassing indien het vermelden van de belangen of belangenconflicten, bedoeld in dat lid, door de uitbrenger van een beleggingsaanbeveling of een met hem gelieerde rechtspersoon zou leiden tot de openbaarmaking van vertrouwelijke commerciële informatie en deze overeenkomst de voorafgaande twaalf maanden van kracht was of gedurende deze periode heeft geleid tot een vergoeding aan deze uitbrenger van een beleggingsaanbeveling of een met hem gelieerde rechtspersoon of een toezegging daartoe. 5 Indien de uitbrenger van een beleggingsaanbeveling een rechtspersoon is, vermeldt deze zijn belangen of belangenconflicten of de belangen of belangenconflicten van de met hem gelieerde rechtspersonen die relevant zijn met betrekking tot de beleggingsaanbeveling: a. welke bekend waren of waarvan redelijkerwijs mag worden aangenomen dat zij bekend waren aan de personen die bij het opstellen van de beleggingsaanbeveling betrokken waren; of b. welke bekend waren of waarvan redelijkerwijs mag worden aangenomen dat zij bekend waren aan andere personen dan bedoeld onder a, voordat de beleggingsaanbeveling onder cliënten werd verspreid of openbaar werd gemaakt aan het publiek. 6 artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje Een effecteninstelling als bedoeld inmaakt eens in de drie maanden openbaar welk gedeelte van de in die periode gegeven beleggingsaanbevelingen een advies om «te kopen», «aan te houden», «te verkopen», of een gelijkwaardige formulering bevat, alsmede aan welk gedeelte van de rechtspersonen, vennootschappen of instellingen, bedoeld in, een dergelijk advies is gegeven voor wie de effecteninstelling tijdens de voorafgaande twaalf maanden belangrijke zakenbankdiensten heeft verricht. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 18 1 artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet Een natuurlijke persoon of rechtspersoon die in het kader van een arbeidsovereenkomst of anderszins voor een effecteninstelling als bedoeld in, werkzaam is en die betrokken was bij het opstellen van de beleggingsaanbeveling, deelt aan de effecteninstelling mede of zijn beloning gekoppeld is aan door de effecteninstelling of een met deze gelieerde rechtspersoon verrichte zakenbanktransacties. 2 artikel 1, onder a, onder 1°, derde gedachtestreepje artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet Indien de natuurlijke persoon, bedoeld in het eerste lid, aandelen van een rechtspersoon, vennootschap of instelling als bedoeld in, ontvangt of verwerft voordat deze aandelen aan het publiek worden aangeboden, deelt hij ook de koers waartegen deze aandelen zijn verworven en de verwervingsdatum mede aan een effecteninstelling als bedoeld in. 3 artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet Een effecteninstelling als bedoeld in, vermeldt de op grond van het eerste en tweede lid verkregen gegevens in de beleggingsaanbeveling. 4 artikel 47e, tweede lid, onder a, van de wet Een natuurlijke persoon die in het kader van een arbeidsovereenkomst of anderszins voor een effecteninstelling als bedoeld in, werkzaam is en een door een derde uitgebrachte beleggingsaanbeveling uitbrengt, vermeldt in deze beleggingsaanbeveling duidelijk en opvallend de naam van de voor de effecteninstelling bevoegde toezichthouder. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 19 1 artikelen 16 17, eerste, tweede of derde lid Indien de beleggingsaanbeveling, bedoeld in deof, niet schriftelijk openbaar wordt gemaakt, kan bij de beleggingsaanbeveling worden vermeld welke voor het publiek direct en gemakkelijk toegankelijke vindplaats toegang geeft tot deze vereiste informatie. 2 artikel 16, tweede lid, onder a, b of c Indien de openbaar te maken informatie, bedoeld in, onevenredig lang is in verhouding tot de beleggingsaanbeveling en zich geen wijziging heeft voorgedaan in de gehanteerde methode of grondslag van de beoordeling, kan in de beleggingsaanbeveling naar een voor het publiek direct en gemakkelijk toegankelijke vindplaats worden verwezen waar deze vereiste informatie toegankelijk is. 3 artikelen 17, eerste, tweede, derde, vijfde of zesde lid 18, eerste of tweede lid Indien de openbaar te maken informatie, bedoeld in de, of, onevenredig lang is in verhouding tot de lengte van de beleggingsaanbeveling kan in deze beleggingsaanbeveling naar een voor het publiek direct en gemakkelijk toegankelijke vindplaats worden verwezen waar de vereiste informatie toegankelijk is. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 20 Wijzigt het Besluit ex artikel 46, vierde lid, Wet toezicht effectenverkeer 1995. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 21 Wijzigt de Wet toezicht effectenverkeer 1995. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 22 Wijzigt het Besluit toezicht effectenverkeer 1995. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 23 Wijzigt dit besluit. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 24 Wijzigt dit besluit. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 25 Wet marktmisbruik Dit besluit treedt in werking op het tijdstip waarop dein werking treedt. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.

Artikel 26 Dit besluit wordt aangehaald als: Besluit marktmisbruik. 2005 467 22-09-2005 14-09-2005 2005 466 22-09-2005 14-09-2005 01-10-2005 Treedt in werking op het tijdstip waarop de Wet marktmisbruik in werking treedt.